海外投資信託を選ぶ際の為替ヘッジの考え方


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日本国内だけでは頼りないので海外投資もしています。海外投資信託は国内投資信託と比べると高利回りであり、底堅いパフォーマンスが期待できます。

海外投資信託は外国株式型や外国債券型などがあり、外国株式型は投資対象が外国株式で、外国債券型は外国債券が投資対象になります。

海外投資信託は魅力的な金融商品ですが、海外投資信託を購入する際の重要なポイントについて見ていきましょう。

 

●海外投資信託を選ぶ際のポイント

外国株式型や外国債券型の投資信託を選ぶ際には、円高や円安などの為替レートの変動を考慮することが必要です。

外国株式型や外国債券型の投資信託は日本円で購入しても現地の通貨で運用されるため、購入時や売却時の為替レートが基準価額に影響を及ぼし、運用成績の良否を決める大きな要因になります。

為替レートの変動によって損失が発生するリスクのことを為替変動リスクといいますが、為替変動リスクを回避する方法として「為替ヘッジ」があります。

 

●為替ヘッジとは?

為替ヘッジとは、投資信託を購入する際に外国為替の売予約や先物取引などの為替の先渡取引(フォワード取引)を行って、為替変動リスクを回避することをいいます。

外国株式型や外国債券型の投資信託には「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」があり、為替ヘッジありの投資信託を購入すると、為替変動リスクを回避することが可能です。

ただし、為替ヘッジをするには費用(ヘッジコスト)がかかるため、「為替ヘッジあり」の投資信託が必ずしもおすすめであるとは言えません。

 

日本円と投資対象国の通貨の短期金利差がヘッジコストになりますので、投資対象国の金利が高くなるほどヘッドコストは高額になり、運用成績を下げる要因になります。

ちなみに、日本の2021年1月時点の政策金利は-0.10%で、米国は0.25%、欧州は0.00%、豪州は0.10%、トルコは17.00%、メキシコは4.25%、ロシアは4.25%です。

トルコやメキシコなどの新興国の通貨は高金利ですが、高金利通貨ファンドはヘッジコストが高額になる場合があるので注意が必要です。

 

●「為替ヘッジあり」の投資信託のメリットとデメリット

「為替ヘッジあり」の投資信託のメリットは為替変動リスクを回避でき、為替レートが円高になった場合でも損失を被らないことにあります。

よって、将来的に円高が予想される場合は「為替ヘッジあり」の投資信託がおすすめです。

一方、「為替ヘッジあり」の投資信託のデメリットは、ヘッジコストがかかることであり、投資対象が高金利通貨になるほどヘッジコストは高額になります。

高金利通貨ファンドの魅力は高利回りが得られることですが、いくら利回りが高くでもヘッジコストで相殺されてしまいますので、高金利の恩恵は受けられません。

 

●「為替ヘッジなし」の投資信託のメリットとデメリット

「為替ヘッジなし」の投資信託のメリットは、円安になると為替差益が得られることであり、ハイリターンを狙う投資家は「為替ヘッジなし」の投資信託がおすすめです。

また、「為替ヘッジなし」の投資信託はヘッジコストがかからず、高金利通貨ファンドの場合は高金利の恩恵が受けられます。

「為替ヘッジなし」の投資信託のデメリットは、為替レートが円高になった場合は為替差損が発生し、為替変動の影響をダイレクトに受けてしまうことです。

 

●「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」のどちらを選ぶべきか?

「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」はどちらもメリットとデメリットがあるため、どちらの方が良いとは一概には言えません。

為替変動リスクの考え方は投資家によって異なりますので、リスクと収益を総合的に検討したうえで、「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」を選ぶと良いでしょう。

 

●リスクを低く抑えたい場合は「為替ヘッジあり」がおすすめ

為替変動リスクを回避してリスクを低く抑えたい場合は「為替ヘッジあり」の投資信託がおすすめです。

将来的に円高になると予想される場合は「為替ヘッジあり」の投資信託を購入しておくと、為替差損が発生するリスクがなくなります。

「為替ヘッジあり」の投資信託はミドルリスク・ミドルリターンを狙う投資家に向いており、「為替ヘッジなし」よりも安定した運用が期待できます。

 

●ハイリターンを狙う投資家は「為替ヘッジなし」がおすすめ

将来的に円安になることが予想され、ハイリターンを狙う投資家は「為替ヘッジなし」の投資信託がおすすめで、円安になった場合は運用益の他に為替差益も得られます。

ヘッジコストをかけたくない場合も「為替ヘッジなし」の投資信託がおすすめで、高金利通貨ファンドの場合は高金利の恩恵が受けられます。

なお、投資信託の「為替ヘッジあり」と「為替ヘッジなし」は途中でコース変更が可能な場合が多いです。

 

●コロナ禍では「為替ヘッジあり」がおすすめ

新型コロナウイルスのパンデミックにより、米国や欧州などの主要国は軒並み低金利になっており、ヘッジコストは大幅に低下しています。

米連邦準備制度理事会(FRB)は政策金利を0%~0.25%に据え置くことを表明しており、欧州中央銀行(ECB)も政策金利を当面は据え置く方針です。

将来的な為替レートの予想をすることは難しいですが、日本と海外の金利差が縮小する局面では円高になりやすい傾向があるため、今後は円安になる可能性は低いと思われます。

このように、世界的な低金利環境は継続することが予測されるため、当面は「為替ヘッジあり」で運用し、ハイリターンを狙う場合はタイミングをはかって「為替ヘッジなし」にコースを変更すると良いでしょう。

 

●「為替ヘッジあり」のおすすめの海外投資信託(外国株式型)

・三菱UFJ国際-モルガン・スタンレーグローバル・プレミアム株式OP為替ヘッジあり

世界各国の「プレミアム企業」の株式が投資対象の投資信託であり、中長期的な値上がりが期待できます。

トータルリターンは6ヵ月11.70%、1年6.22%、3年(年率)7.60%で、直近6ヶ月、1年では「為替ヘッジあり」のリターンが「為替ヘッジなし」のリターンを大きく上回っています。

ちなみに、この投資信託の「為替ヘッジなし」のトータルリターンは、6ヵ月4.62%、1年0.52%、3年(年率)13.64%です。

 

・野村-野村インデックスファンド・外国株式・為替ヘッジ型 (愛称:Funds-i外国株式・為替ヘッジ型)

海外株式を投資対象とする投資信託で、MSCI-KOKUSAI指数(円ベース・為替ヘッジあり)の動きに連動することが特徴です。

トータルリターンは6ヵ月7.10%、1年-4.63%、設定(2013/5/7)来23.88%で、為替変動リスクを低く抑えながら、世界各国の株式に分散投資ができます。

この投資信託の「為替ヘッジなし」のトータルリターンは、6ヵ月0.87%、1年-10.10%、3年(年率)13.48%ですので、「為替ヘッジあり」の方が高いリターンが得られます。

 

・三井住友・米国ハイクオリティ株式ファンド(為替ヘッジあり)

主に米国の株式が投資対象の投資信託であり、持続的に安定した収益成長が期待できる大型・中型株式を厳選していることが特徴です。

トータルリターンは6ヶ月19.36%、1年18.29%、3年50.86%になっており、為替変動リスクを低く抑えながら高いリターンが期待できます。

この投資信託の「為替ヘッジなし」のトータルリターンは、1年12.72%、3年46.86%であり、「為替ヘッジあり」の方が高いリターンが得られます。

 

 

●「為替ヘッジあり」のおすすめの海外投資信託(外国債券型)

・野村-野村インデックスファンド・新興国債券・為替ヘッジ型 (愛称:Funds-i新興国債券・為替ヘッジ型)

高金利の新興国の債券を投資対象とする投資信託で、JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・プラス(円ヘッジベース)の中長期的な値動きに連動することが特徴です。

トータルリターンは6ヵ月7.39%、1年3.59%、3年(年率)0.87%で、「為替ヘッジなし」のリターンを大きく上回っており、為替変動リスクを低く抑えながら良好なパフォーマンスが期待できます。

この投資信託の「為替ヘッジなし」のトータルリターンは6ヵ月3.42%、1年-9.89%、3年(年率)-2.17%ですので、「為替ヘッジあり」の方が高リターンです。

 

・SMT グローバル債券インデックス・オープン(為替ヘッジあり)

日本を除く世界主要国の公社債が投資対象の投資信託であり、FTSE世界国債インデックスの値動きに連動することが特徴で、為替ヘッジありの投資信託の中ではシンプルな商品です。

トータルリターンは6ヶ月0.49%、1年5.11%、3年9.20%で、良好な投資成果が期待できます。

この投資信託の「為替ヘッジなし」のトータルリターンは6ヵ月2.14%、1年3.95%、3年5.31%ですので、「為替ヘッジあり」の方が高リターンです。

 

・日興-インデックスファンド海外債券(ヘッジあり)1年決算型 (愛称:DCインデックス海外債券(ヘッジあり))

シティグループ世界国債インデックス(日本を除く)の「ヘッジあり・円ベース」の動きに連動する投資信託です。

トータルリターンは6ヵ月2.13%、1年0.34%、3年(年率)3.09%で、効率の良い運用が期待できます。

この投資信託の「為替ヘッジなし」のトータルリターンは6ヵ月-3.59%、1年-4.04%、3年(年率)7.16%であり、直近6ヶ月、1年では「為替ヘッジあり」の方が高リターンです。

 

 

●「為替ヘッジあり」のおすすめの海外投資信託(海外REIT型)

海外投資信託は海外株式型や外国債券型の他に、世界各国の不動産投資信託(REIT)を投資対象とする海外REIT型の投資信託もあります。

海外REIT型の投資信託は他の金融商品と比べると利回りが高いことで人気を集めていましたが、コロナ禍の影響で運用成績が低下しています。

しかし、コロナ禍が収束すると運用成績の向上が期待できますので、おすすめの海外REIT型の投資信託を紹介します。

 

・フィデリティ-フィデリティ・USリート・ファンドA(為替ヘッジあり)

米国の不動産投資信託(REIT)が投資対象であり、海外REIT型の投資信託の中では絶大な人気があります。

トータルリターンは6ヵ月14.65%、1年3.57%、3年(年率)8.98%で、コロナ禍でも良好なパフォーマンスが期待できます。

この不動産投資信託の「為替ヘッジなし」のトータルリターンは、6ヵ月8.42%、1年-2.16%、3年(年率)16.08%ですので、直近6ヶ月、1年では「為替ヘッジあり」の方が高リターンです。

 

●まとめ

外国株式型や外国債券型の投資信託は為替変動リスクがあり、為替レートの変動によって運用成績が左右されます。

為替変動リスクを回避する方法に「為替ヘッジ」があり、為替ヘッジありの投資信託を購入すると、円高の局面でも損失の発生を抑えることが可能です。

 

ただし、「為替ヘッジあり」の投資信託はヘッジコストがかかり、投資対象が高金利通貨になるほどヘッジコストは高額になります。

「為替ヘッジなし」の投資信託はヘッジコストがかからず、円安の局面では運用益の他に為替差益が得られますが、円高の局面では為替差損が発生します。

「為替ヘッジあり」の投資信託はミドルリスク・ミドルリターンであり、安定した運用を目指す投資家におすすめで、「為替ヘッジなし」の投資信託はハイリスク・ハイリターンを狙う投資家に向いています。

 

当面は世界的に低金利が続き円高になる可能性があるため、安定した資産運用をするには、為替変動リスクを回避できる「為替ヘッジあり」の投資信託を選ぶと良いでしょう。

この記事で紹介した「為替ヘッジあり」の投資信託は、海外投資信託の中でも良好なパフォーマンスが期待できますので、海外投資信託を選ぶ際の参考にしてください。

 



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